Umutlar üçüncü çeyrekte
Borsa İstanbul’da 2025 yılının ilk çeyreğinde 514 şirketin yüzde 51’i kar ederken, geri kalan şirketler ise zarar açıkladı. Bankacılık, sigorta ve savunma sanayi pozitif ayrışan sektörler arasında. üçüncü çeyrekle birlikte toparlanma bekleniyor.
İlk çeyrekte pozitif ayrışmayı başaran sektörlerin başında ise bankacılık ve sigorta geliyor. Halka açık şirketlerin ilk çeyrek bilançolarını inceleyen Gedik Yatırım'a göre, her iki sektör, enflasyon muhasebesinden muaf olmalarının yanı sıra yüksek faiz ortamında marjlarını koruyabildi. Bankalar özellikle net faiz marjındaki iyileşme, TÜFE'ye endeksli tahvillerden gelen getiriler ve güçlü komisyon gelirleriyle dikkat çekerken; sigorta şirketleri prim üretimi ve teknik kârlılıkta başarılı bir dönem geçirdi. Gıda sektöründe fiyatlama gücü yüksek olan ve maliyetlerini iyi yöneten şirketler, görece daha dirençli performans gösterdi. Savunma sanayi hem güçlü sipariş akışı hem de kamu destekli projeler sayesinde pozitif ayrışan sektörler arasında.
Gedik Yatırım Araştırma Direktörü Ali Akkoyunlu'ya göre, ilk çeyrekte banka ve sigorta şirketleri yüksek enflasyonun fırsat yarattığı nadir sektörler arasında. Bankacılık tarafında ikinci çeyrekte TCMB'nin faiz indirimi beklentilerini ötelemesi, enflasyonun baz etkisiyle düşmeye başlaması ve kredi büyümesinin sınırlanması gibi nedenlerle ilk çeyreğe göre marj baskısı oluşabilir. Sigorta şirketlerinde ise enflasyonist ortam prim gelirlerini desteklemeye devam etse de poliçe maliyetlerinin artması ve bireysel müşterilerin fiyat duyarlılığı nedeniyle fiyatlama riski oluşması söz konusu. Akkoyunlu, ikinci çeyrekte de bankacılık ve sigortacılık sektörlerinin özellikle sanayi hisselerine kıyasla görece daha dirençli kalmaya devam edeceğini tahmin ediyor.
HAVACILIK VE TURİZMDE OLUMLU BEKLENTİ
Akkoyunlu'ya göre, ikinci çeyrekte özellikle sanayi ve inşaat tarafında marj baskısının devam etmesi olası görünüyor ancak havacılık, petrol ve turizm gibi sektörler sezonsallığın etkisiyle olumlu ayrışabilir. Telekom sektörünün de defansif yapısıyla öne çıkabileceğine değinen Akkoyunlu, önümüzdeki dönemde şirket bazlı ayrışmaların artacağını ve 'hisse seçiminin' daha kritik olduğu bir dönemin başladığını düşünüyor.
Enflasyonda yavaşlamanın başladığına işaret eden Ali Akkoyunlu, faiz indirimlerinin başlamasıyla birlikte yatırım ve tüketim iştahının da toparlanacağını öngörürken, baz etkisinin üçüncü çeyrekten itibaren bazı sektörlerde daha net pozitif katkı sunabileceğini tahmin ediyor.
